2018年4月资本市场回顾
2018-05-02 [焦点]
初春四月，新股发行与3月份基本一致，IPO方面，亦有较多公司撤回了申报。新股发行以及IPO的审核逐步趋稳。
四月末，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。《意见》中的过渡期限、符合条件可以按照摊余成本计量，以及明确资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付等规定，都成为了市场热议的焦点。
新股发行：节奏保持稳定
新股发行方面，4月份共有9只新股完成发行申购，发行总额合计约76亿元左右，发行数量方面与3月份保持一致。发行总额虽较3月份增幅较大，但绝对金额并不重大。4月份的发行节奏并未出现加快迹象。
IPO方面，4月份IPO的审核数量有所上升，过会率也较3月份有所提高，但亦未出现明显加速的迹象。在IPO撤回方面，截至2018年4月24日，共有115家企业撤回IPO申请。我们还是维持3月份的观点，在IPO严格审核的监管常态下，自行选择撤回IPO的企业数量可能会继续增加。
二
IPO审核：过会率较3月有所上升
IPO审核方面，4月份上会公司数量为17家,其中，过会11家，未过会的6家中，有1家暂缓表决，5家被否，过会率为65%,比3月份58%的过会率有所上升。在过会的11家公司中，一家公司系3月份暂缓表决的公司。
项目
1月
2月
3月
4月
扣除
二次上会
合计
上会数量
45
12
12
17
-2
84
过会数量
18
7
7
11
43
暂缓表决
3
-
2
1
-2
4
被否数量
24
5
3
5
37
过会率
40%
58%
58%
65%
51%
在被否原因方面，前三强的原因可能集中在“营业收入、费用完整性和财务数据合理性问题”等方面，
本期我们选择对财务数据合理性方面的常见问题进行分析。
分析性复核是审计时的常用手段，在IPO上会审核过程中，监管机构也非常关注发行人财务数据的合理性问题，由于营业收入问题在以前已经有所讨论，因此，在以下方面的问题中并未包括营业收入。
整体合理性
